貿易黒字は「国内の貯蓄が投資を上回る」しるし ― ISバランスをやさしく

まず、どこでつまずくのか

「貿易黒字」という言葉には、良い響きがあります。輸出が輸入より多く、国が稼いでいる合図に見えます。

一方で「貯蓄しすぎ」という言葉には、どこか否定的な響きがあります。お金を使わず、ため込みすぎているイメージです。

ところが経済学では、この二つが同じことの裏表だと説明します。ここが最初のつまずきどころです。

「もうけている証拠」と「使い切れていない状態」。正反対に見える二つが、なぜ結びつくのでしょうか。

結論を先に言うと、これは損得の話ではありません。国全体のお金の流れの帳尻が、必ずそろうという話です。この記事では、その帳尻を家計から順に組み立てていきます。

身近な例で考える

まず、一つの家庭を思い浮かべます。ある月の手取りが30万円だったとします。

この家庭は、食費や家賃などの生活費に25万円を使いました。手元に残ったのは5万円です。

この残った5万円が、この家庭の貯蓄にあたります。稼いだお金のうち、使わずに残した分のことです。

さて、この5万円はどこへ行くでしょうか。タンスにしまっておくこともできます。ですが多くの場合、銀行に預けます。

銀行に預けられたお金は、そこで眠っているわけではありません。銀行は、そのお金をお金を必要としている別の人に貸し出します。

たとえば、新しく店を開きたい人がいます。その人は銀行からお金を借りて、機械や設備を買います。

ここで大事な見方が出てきます。ある人が使わずに残したお金は、別の誰かが使っている、ということです。

残したお金は消えません。必ずどこかへ流れて、誰かの手で使われます。この「行き先」を追うことが、今回の話の中心になります。

先に断っておきます。銀行の話は、あくまで「残したお金には行き先がある」というイメージをつかむための例です。あとで出てくる S−I＝NX という関係そのものは、「預金が銀行を通って輸出になる」という因果ではなく、国全体の集計をすると必ずそろう帳尻の話です。ここは読み進めながら、もう一度確認します。

「貯蓄」と「投資」は何が違うのか

ここで、二つの言葉を整理します。貯蓄（saving）と投資（investment）です。日常語では似た意味で使いがちですが、経済学では役割が違います。

貯蓄は、すでに見たとおり「稼ぎのうち使わずに残した分」です。お金を出す側だと考えてください。

投資は、お金を借りて機械や設備、建物などを新しくつくること、買うことです。お金を使う側にあたります。

先ほどの例で言えば、5万円を残した家庭が「貯蓄する側」です。そのお金を借りて店の設備を買う人が「投資する側」です。

ここで注意が必要です。経済学の投資とは、株を買うことではありません。株を買うのは、お金の持ち主が入れ替わるだけの取引です。

経済学でいう投資は、この世に新しくモノ（設備や建物）が生まれることを指します。工場が一つ建てば、それが投資です。

まとめると、こうなります。

• 貯蓄は、お金を残して差し出す動き。
• 投資は、そのお金を使って新しい設備をつくる動き。

この二つは、いつも同じ大きさになるとは限りません。差が出ることがあります。その差こそが、今回のかなめです。

国全体で見ると、差が出てくる

ここまでは一つの国の中だけの話でした。貯蓄する人と投資する人が、国内でちょうど釣り合う場合を考えてきました。

ですが、いつも釣り合うとは限りません。国全体で残したお金が、国内の投資に使われる分より多くなることがあります。

たとえば、国全体で100の貯蓄が生まれたとします。ところが国内で新しい設備をつくる投資は、80しかなかったとします。

すると、20が余ります。この20は、国内では使い切れなかったお金です。

先ほどの原則を思い出します。残したお金は必ずどこかへ流れる、というものでした。国内で行き先がないなら、行き先は一つしかありません。

それは国の外です。使い切れなかった20は、外国へ貸し出されたり、外国に投資されたりして、国境を越えて流れ出ます。

そして、お金が外へ流れ出るということは、その裏側で必ずモノの流れが起きています。次の節で、その裏側を見ていきます。

経済学ではこう使う ― 貯蓄と投資の差が純輸出

お金が国の外へ流れるとき、その裏では何が起きているのでしょうか。ここで純輸出（net exports）が登場します。

純輸出とは、輸出から輸入を引いた額のことです。外国に売った分から、外国から買った分を引いた、差し引きの数字です。

この純輸出がプラスの状態を、貿易黒字と呼びます。売った分のほうが、買った分より多い状態です。

なぜ、余ったお金が外へ出ることと、貿易黒字がつながるのでしょうか。順を追います。

国内で使い切れないお金があるということは、その国はモノを国内で買い切れていないということです。つくったモノが国内で余ります。

余ったモノは、外国に売られます。これが輸出です。こうして、外国に売る分が、外国から買う分を上回ります。

その結果として、純輸出はプラスになります。お金が外へ流れ出る動きと、モノが外へ売られる動きは、同じことの表と裏なのです。

この関係を、経済学では次のように書きます。

S − I = NX

読み下すと、「貯蓄（S）から投資（I）を引いた差が、純輸出（NX）に等しい」となります。国内で残ったお金の余り分が、そのまま貿易黒字の大きさになる、という意味です。

この関係を、頭文字をとってISバランス（IS balance）と呼びます。IはInvestment（投資）、SはSaving（貯蓄）の頭文字です。ここでいう貯蓄Sは、家計だけでなく企業や政府も含めた国全体の貯蓄を指します。

先ほどの数字で確かめます。貯蓄が100、投資が80でした。差は20です。よって純輸出も20、つまり貿易黒字が20になります。ぴったり一致します。

だから「貿易黒字＝貯蓄しすぎ」になる

ここまで来ると、最初のつまずきがほどけます。もう一度、式を見ます。

S − I = NX。貯蓄が投資を上回ると、左側がプラスになります。すると右側の純輸出も、必ずプラスになります。

貯蓄が投資を上回るとは、言いかえれば国内で貯蓄を使い切れていない状態です。これを日常語で「貯蓄しすぎ」と表現しているのです。

そしてその同じ状態が、右側では「貿易黒字」として現れます。だから、この二つは同じことの裏表になります。

ここで一つ、はっきりさせておきたいことがあります。「貯蓄しすぎ」という言葉に、良い悪いの意味はありません。

ただ、国内で使い切れなかった分があった、という事実を述べているだけです。式は帳尻を示すもので、評価を下すものではありません。

逆の場合も同じ理屈です。投資が貯蓄を上回れば、左側はマイナスになります。すると純輸出もマイナス、つまり貿易赤字になります。

この場合は、国内で足りないお金を外国から借りて、その分だけ外国から多くモノを買っている、という姿になります。

○×で確認

ここまでの内容を、○×で確かめます。5問すべてに答えてから、次の解説へ進んでください。

○×の解説

---

次に読む：S3-06「ケインズ型消費関数」